“超级牌照”子公司竞相落地 32万亿银行理财新故事

发布时间:2022年06月19日
       北京报道, 2018年12月2日, 《商业银行理财子公司管理办法》(以下简称《办法》)正式发布。 此后, 银行理财加速进入综合净值2.0时代。 《办法》发布第183天, 建设银行全资子公司建银理财在深圳举行开业庆典。 这是中国第一家正式运营的商业银行理财子公司。 随后, 工商银行、交通银行、中银理财相继亮相。 交银理财董事长涂宏表示, 与原版相比, 交银理财发行的新产品实现了综合净值, 完全符合资管理财新规的要求。 . 截至2019年6月中旬, 已有31家商业银行公布了设立理财子公司的计划。 业内人士认为, 2019年是银行理财子公司发展的元年, 必将为中国资产管理行业开辟新的市场格局。 然而, “重生”的理财子公司虽然让银行对理财基金有了更大的想象空间, 但在成立初期也面临诸多挑战。 新型理财产品综合净值 近年来, 随着国内经济的快速增长和居民财富的不断积累, 资产管理行业发展迅速。 其中,

银行理财步步高升, 产品余额从2013年的10.24万亿元增加到2018年的32万亿元, 位居资产管理市场第一。 然而, 国民理财的背后, 是“只赚不赔”神话的加持。 近年来, 随着经济周期的调整和市场波动, 风险也在悄悄聚集。 刚性支付、资金池运作、跨行套利、多层嵌套渠道业务等诸多问题逐渐暴露出来。 尤其是2016年底债券市场的调整和流动性收紧, 进一步放大了金融机构面临的风险。 恒大集团研究院院长任泽平曾提到, 风险主要体现在资金池的形成和银行出于信用和高利率的刚性支付, 留下了本应承担的流动性风险和信用风险。 由投资者承担。 在银行体系中, 一旦风险暴露, 表外风险可能会传导至表内, 进而传导至金融体系。 面对行业暴露出的问题, 监管部门先后采取了一系列措施。 其中, 以《资管新规》为代表的政策出台, 从打破僵化交易所、禁止错配、消除嵌套、降杠杆、控制分级、提高资管业务等多方面规范资管业务。 临界点。 境内资管业务统一监管拉开帷幕。 此后, 银保监会陆续出台银行理财相关监管细则。 2018年12月2日, 《商业银行理财子公司管理办法》(简称《办法》)正式发布。 这已成为银行理财发展的分水岭。 此后, 银行理财加速进入综合净值2.0时代。 银保监会相关负责人表示, 商业银行设立理财子公司开展资产管理业务, 有利于加强银行理财业务风险隔离, 促进银行理财回归 资产管理业务的起源, 逐步打破刚性支付有序,

实现“卖家负责”。 基于“买家自负”。 同时, 也将推动财富管理业务规范化转型, 更好地保护投资者权益。 2019 年 6 月 3 日19日, 建设银行全资子公司建银理财在深圳举行开业庆典。 这是中国第一家正式运营的商业银行理财子公司。 随后的一个月里, 工商银行、交通银行、中国银行旗下的理财子公司陆续开张、发布了新产品。 屠宏在接受媒体采访时表示, 交银理财发行的新产品较原有产品实现了综合净值, 完全符合资管理财新规的要求。 产品分为五类:现金管理、固定收益、混合、股权和衍生投资。 与此同时, 多家公司发布了可以直接参与股市投资的新产品, 并宣布涉足私募股权投资。 例如, 工银财富的“博古通里”科创主题产品将直接投资科创公司的未上市股权, 被投资公司主要通过科创板退出。
        中银理财推出“智富”和“鼎富”产品, 重点投资股票和非上市股权。 “过去在银行的资产负债表上, 要和轻资产公司打通并不容易。轻资产公司没有抵押品,

传统的信贷支持也很困难。事实上, 好的公司很多。同时 , 有些客户想赚取高额回报, 可以承受一些风险。理财子公司搭建了一个很好的平台。” 中国邮政储蓄银行副行长徐学明表示, 机遇与挑战并存 总体而言, 银行理财子公司的设立, 让银行在理财资金方面有了更大的想象空间。 限售、投资、商业模式等方面,

一位业内人士为《华夏时报》记者分析, 理财子公司的产品没有销售起始金额, 与公募基金站在“同一起跑线上”, 并且产品设计将更加灵活丰富, 能够满足不同投资者的风险偏好, 同时产品的投资选择也更加多样化。中国社会科学院金融研究所副研究员殷振涛 《科学》表示, 商业银行以设立理财子公司为契机, 聚焦重点行业和领域 信贷资金不能投资、不敢投资、不方便或不能投资, 成为经济发展的催化剂。 高质量发展的重要推动力。 在销售层面, 港交所首席中国经济学家巴树松、华创证券研究所固定收益部负责人周冠南曾分析:“理财产品可以通过多种渠道公开推广, 财富 子公司发行的管理产品可以通过多种渠道进行推广, 其他机构代销, 投资者首次购买理财产品无需到柜台签收, 销售限制的放宽使渠道优势得以发挥 银行理财子公司的影响更为明显。” 同时, 银行理财子公司成立后, 非标产品投资空间大增, 不再受上年母行总资产4%的规模约束。 据招商证券测算, 适度放宽非标限额将增加26家商业银行非标理财资产规模上限10900亿元。 缺乏可以使用的独立法人经营主体, 因此部分产品需要与信托、基金、证券公司等金融机构合作进行嵌套发行。 减少营业费用的损失。占有法个人身份可以从根本上解决银行理财开户资格和多层嵌套的问题。 同时, 毕马威中国证券基金管理合伙人王国北分析, 渠道费降低了理财业务的收益率。 获得独立法人地位后, 商业银行对渠道业务的依赖度将降低,

留存收益将逐步增加。 然而, 财富管理子公司在抓住机遇的同时, 也面临诸多挑战。 理财子公司成立初期将面临经营升级、理财产品向净值化转型、资产配置调整、客户管理等一系列问题。 一位分析师告诉《华夏时报》记者, 以法人形式开展财富管理业务, 将对公司各个业务岗位的专业能力提出更高的要求。
        而从行业来看, 与证券公司、基金等机构相比, 银行理财子公司的投研能力还需提升。 幼年理财子公司急需解决人才短缺问题, 逐步建立自己的股权投资团队。 目前, 银行理财子公司倾向于与私募股权等机构合作, 通过优势互补提升客户服务水平, 推动多层次资本市场发展。 其中, 工银财富已与高瓴资本、君联资本等知名机构在一级市场完成战略合作。 工行理财相关人员对《华夏时报》记者表示, 理财子公司刚刚成立, 还要看后续发展。
        除了优化产品运营体系, 加强精细化管理水平, 理财子公司还需进一步寻求差异化经营。 “在统一监管的情况下, 监管套利将逐步消除, 以往监管差异带来的业务优势将不复存在。” 工商银行资产管理部总经理顾建刚表示, 境内银行理财子公司需要从实际出发, 认真分析, 结合母行资源禀赋优势,

明确定位 特色经营, 实施差异化战略, 增强综合竞争力。